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（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：需求预期改善，煤价震荡企稳》研报附件原文摘录）投资要点行业近况：动力煤方面，需求预期改善，价格环比上涨。本周港口动力煤现货价环比上涨25元/吨，报收825元/吨。供给端，产地供给稳定释放，本周日均港口调入量约万吨，环比增加%，低于去年但高于前年同期水平。需求端，近期高温天气来临，下游电厂采购需求增加，本周日均港口调出量约万吨，环比增加%。库存端，电厂库存仍处于较高水平，港口方面，本周环渤海四港口日均库存有所下降，环比减少%，但整体仍处于近年高位。预计随着用电旺季到来，后续动力煤需求仍有支撑，价格企稳运行。炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报1810元/吨，环比上周上涨40元/吨。供给端，产地整体供应稳定，进口量整体维持高位水平。需求端，下游钢铁企业利润低迷，生产积极性较弱，铁水需求下降；且随着淡季到来，短期需求预期较为弱势，焦煤价格承压。不过考虑到未来稳增长政策环境下基建投资持续发力、房地产用钢需求边际改善，同时供给偏紧支撑下，中期焦煤价格预期企稳。估值与建议：我们维持行业评级不变。风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

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